Виды инвестиций и их классификация. Какие бывают виды инвестиций

Инвестиции осуществляются в различных формах, требующих определенной систематизации. В экономической теории и на практике инвестиции классифицируют по следующим основным признакам.

По объектам вложения капитала инвестиции делят на реальные и финансовые.

Реальные (капиталообразующие) инвестиции характеризуют вложения капитала в создание и воспроизводство основных средств, приобретение земельных участков, лесных угодий, озер и объектов природопользования, в нематериальные активы (инновации), прирост запасов товарно–материальных ценностей и другие объекты, связанные с осуществлением хозяйственной деятельности предприятий. В последние годы отдельные экономисты выделяют самостоятельной группой инновационные (интеллектуальные) инвестиции.

Реальные инвестиции обеспечивают приращение (увеличение) реального капитала общества либо отдельного субъекта хозяйствования (увеличение основных и краткосрочных активов, нематериальных активов).

Финансовые (портфельные) инвестиции - это вложения средств в различные финансовые инструменты, главным образом в ценные бумаги, драгоценные металлы, иностранную валюту. Они могут быть как дополнительным источником привлечения денежных средств на инвестиции (например, при размещении акций и долгосрочных облигаций), так и предметом биржевой игры на фондовом рынке.

По целям вложения реального капитала различают инвестиции:

стратегические - направляются инвесторами на создание новых предприятий, новых производств, приобретение имущественных комплексов в иной сфере деятельности;

базовы е - инвестиции на модернизацию и расширение действующих предприятий, создание новых производств в той же сфере деятельности;

текущие - направляются на замену оборудования и других основных средств, капитальный ремонт, пополнение краткосрочных активов.

По характеру участия в инвестировании различают прямые и непрямые инвестиции.

Прямые инвестиции предусматривают непосредственное участие инвестора в выборе объекта инвестирования и вложении средств. Как правило, такие инвесторы хорошо знают интересующий их объект и механизмы инвестирования. Прямые инвестиции направляются на создание и увеличение реальных активов «своего» предприятия либо в уставные фонды других юридических лиц. В последнем случае стратегической целью инвестора может быть овладение контрольным пакетом акций, формирование замкнутой технологической или коммерческой цепи. В этом случае он осуществляет инвестиции в предприятия - поставщики сырья, материалов, полуфабрикатов или в предприятия, обеспечивающие сбыт готовой продукции. Целью инвестирования может быть также поглощение одного предприятия другим или их слияние.

Непрямые инвестиции осуществляются через финансовых посредников: инвестиционные компании и фонды, коммерческие банки и др. Они аккумулируют средства индивидуальных инвесторов, вкладывают их в эффективные, на их взгляд, объекты инвестирования, управляют ими, а затем распределяют полученный доход между своими клиентами - инвесторами.

По периоду вложения средств выделяют краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

Исходя из формы собственности инвесторов различают инвестиции:

государственные - их осуществляют за счет средств республиканского и местных бюджетов, государственных целевых бюджетных фондов и государственных внебюджетных фондов, а также государственные предприятия;

частные , которые производят субъекты негосударственной формы собственности и физические лица. В развитых экономиках частные инвестиции составляют основную долю инвестиций.

иностранные - характеризуют вложения иностран ных юридических и физических лиц, международных организаций в стране–реципиенте;

совместные - это общие вложения капитала резиден тов и нерезидентов.

По уровню инвестиционного риска выделяют следующие виды инвестиций:

Безрисковые инвестиции. К ним относят такие вложения средств, по которым отсутствует реальный риск потери вложенного капитала и практически гарантировано получение ожидаемого дохода.

Низкорисковые инвестиции характеризуют вложение капитала в объекты инвестирования, риск по которым значительно ниже среднерыночного.

Среднерисковые инвестиции – это вложения капитала в объекты, уровень риска по которым соответствует среднерыночному.

Высокорисковые инвестиции отличаются высокой степенью риска и высокой прибыльностью, значительно превышающими среднерыночные. Сюда же относятся венчурные инвестиции, направляемые в новые сферы деятельности, связанные с большим риском (например, в акции молодых инновационных компаний), по которым ожидается получение очень высокого дохода и быстрая окупаемость вложенных средств.

По региональному признаку различают инвестиции внутри страны (национальные) и за ее пределами (зарубежные или вне шние). К последним также относится покупка резидентами РБ различных финансовых инструментов других государств: акций, облигаций и т.д. В принимающей стране внешние инвестиции являются иностранными.

По характеру использования капитала в инвестиционном процессе выделяют первичные (стартовые) инвестиции, реинвестиции и дезинвестиции.

Первичные инвестиции - это вложения впервые сформированного инвестором капитала за счет собственных, привлеченных и заемных средств на инвестиционные цели (например, на реализацию проекта, покупку предприятия, незаконченные строительством объекты).

Реинвестиции представляют собой повторные дополнительные вложения на инвестиционные цели доходов, полученных от ранее осуществленных инвестиций.

Дезинвестиции - это высвобождение ранее инвестированного капитала из инвестиционного процесса без последующего использования его на инвестиционные цели (например, при ликвидации предприятия с иностранным капиталом).

Инвестиции могут классифицироваться по отраслевой принадлежности : инвестиции в промышленность, с/х, строительство и т.д.

В экономической литературе встречается классификация инвестиции и по другим признакам.

Приняв решение заняться таким видом финансовой деятельности как инвестирование, будущий инвестор должен разобраться в таких вопросах как основные виды инвестиций и их классификация.

Для начала, разберемся, что такое инвестиции.

Инвестиции – это те или иные виды интеллектуальных или имущественных ценностей, которые вкладываются в определенные коммерческие процессы или финансовые инструменты с целью получения прибыли.

Некоторые из инвестиций можно отнести одновременно и к спекуляциям, и к инвестициям. Такая тенденция имеет место потому, что граница между этими двумя понятиями в какой-то степени не до конца определена. В качестве критерия выступает срок инвестирования – если он не более года, то это относят к спекуляциям, более года – к инвестициям. Хотя, инвестирование в биржевую торговлю никто не называет спекуляцией, и именно – инвестициями на бирже, хотя большинство из инвесторов внимательно следят за экономической ситуацией и за тем, как обстоят дела на бирже, и делают ставки на доходность, а не на длительность инвестирования. Иногда разграничение происходит по целевому назначению. К примеру, если речь идет о вложениях в покупку оборудования, материалов, технологий, ввод инноваций, то их называют инвестициями. Если же денежные средства направлены на приобретение акций, паев, коммерческих объектов, юридических прав, торговых знаков или любых других ценных бумаг, то такие вложения денег называют спекуляцией.

В любом случае, инвестирование – это один из самых прибыльных и удобных способов приумножить собственный капитал и сделать из небольшой суммы сумму довольно крупную. На сегодняшний день можно перечислить много видов инвестиций, и у каждого, кто решил посвятить себя инвестированию, есть возможность выбрать именно те виды инвестиций, которые лучше всего ему подходят.

Для классификации инвестиций существует множество критериев. В этой статье мы попытаемся все их рассмотреть.

Виды инвестиций, в зависимости от объекта инвестирования

По роду объекта инвестирования рассматривают инвестиции реальные (прямые) и финансовые (портфельные).

К реальным инвестициям относится инвестирование в реальные материальные и нематериальные активы, к которым можно причислить основной и оборотный капитал или интеллектуальную собственность. В большинстве случаев – это долгосрочное инвестирование в создание основных фондов.

Реальные инвестиции, в свою очередь, разделяются на несколько видов:

Инвестиции в расширение собственного производства, которые направлены на увеличение объемов производства предприятия уже существующего. В некоторых случаях такие инвестиции называют экстенсивными.
Инвестиции, направленные на повышение эффективности собственного производства, цель которых, как правило, — снижение затрат посредством замены оборудования, передислокации мощностей производства, модернизации основных фондов.
Инвестиции, направленные на создание нового производства или реконструкцию уже существующего. В этом случае инвестирование осуществляется тогда, когда планируется расширение рынка сбыта или выпуск новой продукции.
Инвестиции в несобственное производство. Здесь подразумевается участие в инвестиционных проектах либо выполнение каких-либо заказов (государственных в том числе).
Инвестиции, направленные на удовлетворение требований государственных органов правления (на соблюдение стандартов экономики, безопасности и других условий).

К финансовому (портфельному) инвестированию относятся все виды инвестиций, которые направлены на непосредственное получение дохода. В этом случае объектами инвестирования выступают: валюта, акции, драгоценные металлы, облигации и другие ценные бумаги. Такой вид инвестирования, как правило, приносит прибыль из двух источников: регулярной выплаты дивидендов и дохода от увеличения первоначальной стоимости объектов инвестирования, получаемого при их реализации.

Как для частных лиц, так и для представителей бизнеса, в настоящий момент наибольший интерес представляет финансовое инвестирование в валютный рынок Форекс (в особенности ), ценные бумаги, ПИФы (паевые инвестиционные фонды), акции развивающихся предприятий, стартапы и иные подобные проекты.

И каждый инвестор задумывается на предмет того, выбрать один вид инвестиций или создать инвестиционный портфель, в который будут входить несколько видов инвестиций, относящихся к абсолютно разным сферам экономики и отраслям. Как правило, разумные инвесторы, выбирают вариант с инвестиционным портфелем. Отсюда и второе название финансовых инвестиций – портфельные.

Инвестиции по характеру участия в инвестировании

По характеру участие в инвестировании различают следующие виды инвестиций:

Прямые инвестиции, когда непосредственно инвестор принимает участие в отборе объектов инвестирования. Также под прямыми инвестициями может подразумеваться инвестирование в уставной капитал хозяйствующего субъекта, с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении объектом инвестирования.
Косвенные инвестиции – когда объекты инвестирования определяет не сам владелец инвестируемого капитала, а различные инвестиционные фонды, консультанты, компании, паевые фонды и другие финансовые учреждения.

Классификация инвестиций в зависимости от сроков

По срокам инвестирования предусмотрено разделение инвестиций на:

Краткосрочные инвестиции – средства инвестируются на срок не более одного года.
Среднесрочные инвестиции – срок инвестирования от одного до пяти лет.
Долгосрочные инвестиции – инвестирование средств на срок более пяти лет.

Виды инвестиций в зависимости от доходности инвестирования

В зависимости от доходности инвестиции делятся на:

Высокодоходные инвестиции, которые отличаются высоким уровнем дохода, существенно превышающим средний показатель доходности на инвестиционном рынке.
Среднедоходные инвестиции, чистая инвестиционная прибыль по которым приблизительно равна средней доходности на инвестиционном рынке.
Низкодоходные инвестиции, доходность по которым меньше, нежели средняя норма прибыли на рынке.
Бездоходные инвестиции, которые осуществляются не с целью получения прибыли, которой собственно по этих видах вложений не имеется. Такое инвестирование в основном преследует цели получения социального, экологического или любого другого внеэкономического эффекта.

Классификация инвестиций в зависимости от уровня инвестиционного риска

В зависимости и от степени возможных рисков инвестиции подразделяются на:

Безрисковые инвестиции. При таком варианте инвестирования реальный риск потери капитала или дохода отсутствует, и инвестор имеет стопроцентную гарантию получения прибыли от инвестиций.
Низкорисковые инвестиции, риск в которых ниже, нежели уровень среднего риска на инвестиционном рынке.
Среднерисковые инвестиции – когда уровень риска приближен к среднему значению риска на инвестиционном рынке.
Высокорисковые инвестиции – отличается степенью риска, которая во много крат превосходит среднее значение. К этому виду инвестиций относят также инвестиции спекулятивные – когда инвестирование происходит в самые рисковые проекты с целью получения максимального дохода.

Классификация инвестиций по уровню ликвидности

Степень ликвидности инвестиций может быть абсолютно различной, поэтому и существует разделение на:

Высоколиквидные инвестиции. К таким инвестициям относятся те инструменты инвестирования, которые могут в короткие сроки быть конвертируемы в деньги без весомой потери их рыночной стоимости.
Среднеликвидные инвестиции. Сюда относится инвестирование в те объекты, которые можно конвертировать в деньги в срок от месяца до шести месяцев, без весомой потери их рыночной стоимости.
Низколиквидные инвестиции. Инструменты инвестирования, которые возможно конвертировать в денежный эквивалент минимум за полгода. Инвестирование такого рода, как правило, осуществляется в акции малоизвестных компаний, незавершенные инвестиционные проекты или в проекты, которые были реализованы по устаревшим технологиям.
Неликвидные инвестиции. Инвестиции, которые относятся к такому типу, не могут быть реализованы самостоятельно и конвертируются в денежный эквивалент только в составе целостного имущественного комплекса.

Классификация инвестиций по характеру их использования

По характеру использования капитала инвестиции разделяют на:

Первичные инвестиции, которые подразумевают использование капитала, вновь сформированного для инвестиционных целей, который может быть создан как за счет заемных средств, так и за счет собственных.
Реинвестиции – повторное инвестирование капитала, который сформировался за счет прибыли, полученной от первичных инвестиций.
Дезинвестиции – изъятие капитала, который был инвестирован ранее, из инвестиционного оборота без последующего его использования в инвестиционных целях.

Классификация инвестиций в зависимости от форм собственности

Если брать за основу формы собственности, то можно выделить следующие виды инвестиций:

Частные инвестиции – вложения, которые осуществляются частными лицами или компаниями.
Государственные инвестиции, которые осуществляются местными и центральными органами власти, унитарными предприятиями за счет заемных и бюджетных средств, или за счет мобилизации собственных источников.
Смешанные инвестиции – когда в процессе инвестирования участвует несколько различных инвесторов, компаний и учреждений, юридических и физических лиц и местных органов власти, инвестиционных фондов.
Иностранные инвестиции, которые осуществляются иностранными физическими или юридическими лицами, государствами.
Совместные инвестиции, в которых участвуют субъекты нескольких государств.

Инвестиции в зависимости от инвестиционной территории

Территориально инвестиции подразделяются на:

Внутренние инвестиции. Речь идет об инвестирование капитала в те объекты, которые расположены в границах того или иного региона (страны).
Внешние инвестиции. Инвестирование капитала в объекты, которые расположены за границей.

Классификация инвестиций в зависимости от принципа учета средств

Валовые инвестиции. Подразумевается общий объем инвестируемого капитала во вновь созданное предприятие, приобретение средств или предметов труда, интеллектуальные ценности.
Чистые инвестиции – общая сумма валовых инвестиций, из которой вычтены амортизационные отчисления.

Виды инвестиций в зависимости от объектов инвестирования средств

Инвестиции в физические активы. Под таким видом инвестиций подразумевается инвестирование капитала в развитие потенциала предприятия или целой отрасли. Это инвестирование является основой для формирования производственного потенциала региона, страны, отрасли или предприятия. Инвестиции в физические активы – один из ключевых факторов определяющих экономическую эффективность производства.
Инвестиции в нематериальные активы. Под этим видом инвестиций подразумевается инвестирование капитала в объекты, не являющиеся материально-вещественными ценностями, которые не предназначены для продажи и используются в производстве более года. К этому виду инвестиций можно отнести: права на пользование земельными участками, авторские права, лицензии, патенты, организационные расходы, товарные знаки.
Инновационные инвестиции. К этому виду относится инвестирование капитала в объекты научно-технического прогресса, в обучающие программы и программы повышения квалификации сотрудников.
Начальные инвестиции, которые называют еще нетто-инвестициями, заключаются в инвестировании капитала, которое осуществляется при покупке или основании нового предприятия.
Брутто-инвестиции, которые являют собой реинвестиции плюс нетто-инвестиции. Говоря другими словами – это связывание вновь освобождающихся инвестиционных ресурсов посредством направления их на изготовление или приобретение новых средств производства для поддержания целостности основных фондов предприятия.

Кроме перечисленных выше видов инвестиций, можно также выделить такой их вид, как аннуитет. Под аннуитетом подразумевается инвестирование средств, которое приносит инвестору определенную прибыль через регулярные промежутки времени. Как правило, аннуитетом называют вклады в пенсионные и страховые фонды.

Инвестиционные решения по приобретению финансовых активов в последнее время стали невероятно популярны. Одновременно спектр этих решений настолько расширился и стал разнообразнее, что в нем четко выделились отдельные направления:

Инвестиции, которые направлены на образование так называемых альянсов (финансовых групп, многонациональных синдикатов, консорциумов);
Инвестиции, которые направлены на поглощение крупных предприятий. Целью такого инвестирования является диверсификация, выход на новые источники финансовых ресурсов и на новые рынки;
Инвестиции, которые нацелены на сложные финансовые инструменты (наряду с финансовым лизингом или возвратный, например).

Ко всему изложенному выше следует добавить небольшое уточнение: такие понятия как инвестирование и финансирование, хоть они и взаимосвязаны между собой, термины далеко не идентичные. Хотя многие эти понятия путают. Если под финансированием подразумевается формирование и предоставление финансовых ресурсов, которые направлены на создание имущества, то под инвестированием следует понимать их использование и преобразование в капитал.

Кроме того, не стоит путать такие два понятия, как «капитальные вложения» и инвестиции. Потому что под капитальными вложениями, как правило, подразумевается создание новых основных фондов (сооружений, транспорта, оборудования и т.д.) и восстановление старых. А что касается инвестиций, то это понятие более широкое и кроме вышеперечисленных вложений средств, включает в себя также инвестирование в оборотные активы, интеллектуальную собственность, финансовые инструменты. Из чего следует вывод, что капитальные вложения – это не что иное, как составная часть инвестиций.

Жизнь так устроена, что половину усилий, а то и более, мы тратим на разнообразные формы инвестиций. Это универсальное правило для всех контекстов. Микро- и макроэкономический уровни общественного устройства относят инвестиции к ключевым аспектам жизнедеятельности. Зачем практикующему менеджеру владеть классификацией данного рода деятельности? Виды инвестиций, которыми предстоит заниматься руководителю и PM, позволяют отграничить один вектор мероприятий от других и успешно совершенствовать проектное производство в реальных деловых условиях.

Предметная сущность инвестиционной деятельности

Экономическая теория Джона Кейнса (Кембридж, тридцатые годы XX века) определила экономическое содержание инвестиционному явлению. Дж.М. Кейнс установил инвестиции как прирост ценности капитального имущества. При этом ученый считал, что капитальное имущество вполне может состоять как из основного, так и оборотного (ликвидного) капитала. Разобрать сущность инвестиционной деятельности (ИД) лучше всего, ответив на шесть вопросов.

Откуда?
Куда?
Зачем?

Отвечая на данные вопросы, мы не только получим ясное представление об экономической природе ИД, но и представим проработанную основу для использования реальных классификаций инвестиций. Понятие и виды инвестиций наполнятся особым содержанием. Начнем мы с вопроса «Кто?». Участников инвестиционного процесса именуют также субъектами ИД. Закон РФ № 39-ФЗ выделяет четыре больших категории таких лиц:

инвесторы;
заказчики;
подрядчики;
пользователи объектов капитальных вложений;
инвестиционные посредники (добавлено мною).

Сущность и классификация инвестиций исходит из того, что микро- и макроуровень детализируются через виды и типы инвестиционной деятельности. Структура участников ИД достаточно универсальна и имеет некоторое разнообразие на микроуровне при рассмотрении, например, инвестиций от имени физических лиц. В большей степени формы и характеристика инвестиций отличаются, исходя из предметов вложения. Как ответить на вопрос, что является предметом вложений? Предметом инвестиций может быть следующее.

Денежные средства.
Ценные бумаги.
Основные производственные и непроизводственные фонды.
Оборотные материальные ценности.
Нематериальные активы.
Имущественные и иные права, имеющие денежную оценку.

Отвечая на вопрос «Откуда?», мы должны оценить два типа источника, которые определяют основные виды инвестиций. Первый тип устанавливает такие виды, как государственные, частные, иностранные, смешанные и так далее. Иными словами, под источниками понимаются субъекты гражданских правоотношений, которые вступают в инвестиционный процесс в роли инвесторов.

Каждый субъект отношений обладает составом средств в их двойственной экономической природе. С одной стороны, средства как активы, с другой – источники этих средств. Как известно, существует три больших формы источников средств: частнособственническая, бюджетная и смешанная. Первая форма полностью относится к разряду коммерческих организаций. Второй тип источников, определяющий разновидность инвестиций, связан с таким классификационным признаком, как источник финансирования. В этой категории учитываются следующие финансовые источники.

Собственные источники коммерческой организации.
Привлеченные источники коммерческой организации.
Бюджетные средства.

Состав собственных инвестиционных источников

Продолжаем ответ на вопрос «Откуда?». Сущность и виды инвестиций по составу их финансовых источников отражают такой фундаментальный момент ИД, как достаточность средств для их производства. Одно дело – стратегический замысел и расставленные приоритеты. Совершенно по-иному воспринимается сама возможность изыскания средств и обеспечения рациональной структуры источников. Каждый источник имеет свою цену. Ниже представлена структура источников средств предприятия с их выделенными основными элементами для целей ИД.

Основные и временные источники финансирования ИД

Разберем виды инвестиций по природе их источников финансирования. Первый из них можно назвать простым воспроизводством основных производственных фондов (ОПФ). Крайне важный и крайне завуалированный вид. Главная его характеристика состоит в том, что основным источником выступает амортизационный фонд. Современный бухгалтерский учет не предполагает выделение в балансе настоящего источника и, по идее, часть нераспределенной прибыли должна отвечать за простое воспроизводство. К сожалению, если не создавать специальных механизмов, выделить данный источник стандартными средствами сложно.

Классификация инвестиций позволяет выделить второй основной источник ИД. Им выступает чистая нераспределенная прибыль, которая с учетом средств на простое воспроизводство ОПФ служит функциям:

компенсации инфляционного роста стоимости основных средств при их обновлении;
расширенному воспроизводству основных производственных фондов;
модернизации производства и капитальному ремонту ОПФ;
выполнению всех других проектов инвестиционного характера, не связанных с прямым преобразованием долгосрочных активов материального характера.

Экономическая сущность и виды инвестиций проявляются через третий естественный источник средств на эти цели, которым выступает уставный капитал компании. Его тоже можно назвать основным, но применительно к крупному российскому бизнесу (ОАО) и к зарубежной практике. В России такой бизнес относится к естественным монополиям или олигополиям, а подлинно рыночных структур, размещающих акции на биржах, очень мало.

К сожалению, наше не совсем легитимное прошлое, да и настоящее тоже, роль данной практики для малых и средних предприятий сильно нивелирует. Двойные экономические стандарты, непрозрачное налоговое законодательство, несовершенство права не позволяют собственникам открыто вкладывать свои средства через инструмент уставного капитала. Чаще всего уставный капитал заменяется формой заимствования от тех же учредителей.

Среди собственных источников финансирования ИД существуют также такие источники, как собственные акции и резервный капитал. Их нежелательно использовать в качестве основных. Временно компания, конечно же, может воспользоваться ими, поскольку «деньги не пахнут». Однако тот же финансовый директор обязан отслеживать, чтобы данные ресурсы всегда возвращались к контекст уставного предназначения. Добавочный капитал, если он применяется в ходе переоценки ОПФ, служит задаче простого и расширенного их воспроизводства в дополнение к чистой нераспределенной прибыли.

Привлеченные средства для инвестиций

В данном разделе мы завершаем разговор на тему: «Откуда берутся инвестиции?». Мы не зря столько внимания уделяем источникам финансирования инвестиций. Каждая компания желает иметь достаточно собственных средств, чтобы их хватало и на производственно-сбытовые процессы, и на развитие. Привлекая средства на инвестиции, компания резко увеличивает рисковую зону своей деятельности. Тем не менее, в 90% случаев без привлечения средств не обойтись, и это нормальная практика.

Классификация ИД, осуществляемой с привлечением средств из различных источников, основана на видах этих источников по учетному делению на долгосрочные и краткосрочные обязательства. Основным источником финансирования выступают долгосрочные кредиты и займы. Если компания привлекает для инвестиционных целей долгосрочное целевое финансирование бюджетных средств, то такой источник может считаться вторым по значимости после заемных.

Расчеты с поставщиками и подрядчиками, расчеты по налогам и сборам, другие формы расчетов, независимо от того, какой они продолжительности, долгосрочной или краткосрочной, также могут выступать источниками инвестиций. И эти формы источников не является желательными, причем краткосрочные обязательства использовать на эти цели нельзя, поскольку могут ухудшиться показатели ликвидности, независимости и устойчивости компании.

Состав участников ИД зависит от того, какие источники инвестиций задействованы. Например, если компания справляется собственными средствами, то роли инвестора и заказчика совпадают, а роль инвестиционных посредников минимальна (предположим, допускается участие только страховых компаний). Если же доля привлеченных средств в ИД высока, то возрастает роль займодателя – кредитной организации.

В противном случае, появляется фигура инвестора, который предоставляет заем (как правило, долгосрочный). Либо же он входит в состав участников общества. Инвестор может осуществить инвестиции, приобретая пакет акций акционерного общества или выкупая долю, если общество – ООО, ОДО или товарищество на вере.

Устойчивые пассивы, т.е. источники, приравненные к собственным средствам, мы в принципе в качестве источников инвестиций не рассматриваем, так как считаем их ультракороткими. Действительно, как может считаться источником средств для инвестирования задолженность по заработной плате или расчеты с подотчетными лицами по кредитовому сальдо? В последних двух разделах статьи мы рассмотрели весьма занятный вопрос, и тема, надеюсь, получит еще свое продолжение в других материалах. Помимо прочего, мы полноценно ответили на вопрос «Откуда?».

Классификация и виды инвестиционной деятельности

Классификация инвестиций, как и любая другая классификация, должна обеспечивать исполнение следующих принципов.

На каждой ступени деления сохранять единый квалификационный признак.
Обеспечивать исчерпывающий характер классификационного действия (принцип логической суммы).
Реализовывать исключающий характер классификации, то есть пересечение входящих множеств недопустимо.

Таковы непреложные законы логики – матери научной истины. Ниже вашему вниманию представляется схема классификации инвестиций. Признаки, представленные в ней, далеко не исчерпывают всех аспектов возможного деления. Некоторые виды получат отдельный мой комментарий, однако основная информация по каждому виду будет активно развернута в тематических статьях.

Классификация признаков и видов инвестиций

Виды, выделяемые по объектному признаку, представляют отнесение инвестиций к определенной сфере: реального производства или финансовых активов. Данная классификация отвечает на вопрос «Куда?». Реальных инвестиций в коммерческих отраслях деятельности доминирующее большинство. Они предполагают строительство и модернизацию, оснащение оборудованием объектов материальной и нематериальной сферы организаций. Сюда же входят расходы на подготовительные мероприятия к капитальному строительству. К ним также относятся вложения в форме приращения запасов оборотных средств, нематериальных активов, приобретаемые имущественные и неимущественные права, необходимые и достаточные для штатной деятельности организации.

Виды финансовых инвестиций подразумевают вложение капитала в ценные бумаги, акции и иные активы других компаний. При использовании настоящих финансовых инструментов происходит увеличение финансового капитала инвестора за счет дивидендов и иных доходов. Данный вид инвестиций носит спекулятивный характер, осуществляясь с целью перепродажи. Если же инвестор действует стратегически и преследует долгосрочные цели, финансовые инвестиции носят характер долгосрочных вложений. Различают следующие виды финансовых инвестиций.

Вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, например, векселя. Эмитентом ценных бумаг может выступать любое юридическое лицо, включая государство и органы местного самоуправления.
Иностранная валюта.
Банковские депозиты.
Драгоценные металлы, камни и изделия из них, вложения и предметы коллекционного спроса.

В настоящей статье мы рассмотрели предметную сущность инвестиционной деятельности через классификационную призму деления понятия ИД и основные типы инвестиций. Их вычленение выполнено по ключевым признакам, отделяющим один тип инвестиций от другого. В ходе этой работы мы получили ответы на раскрывающие суть понятия вопросы: кто, что, откуда и куда.

Классификационный анализ дал нам наметки для ответа на вопрос «Как?». А главные ответы ждут нас в статьях, посвященных управлению, процессам и проектам в инвестиционной сфере. Ответ же на вопрос «Зачем?» очевидно кроется в стратегии компании и ее инвестиционной политике. Эти темы, безусловно, очень интересны, и мы их обязательно раскроем в рамках нашего проекта.

Для анализа целей инвестирования, а также для повышения эффективности инвестиций нужна их научно обоснованная классификация. Существуют различные подходы к классификации инвестиций. Инвестиции могут быть классифицированы по определенным признакам (табл. 4.1)".

Таблица 4.1

Классификация инвестиций по различным признакам 1

Классификационный	инвестиций
По организационным формам	Инвестиционный проект: предполагает, во-первых, определенный, законченный объект инвестиционной деятельности и, во-вторых, реализацию, как правило, одной формы инвестиций. Инвестиционный портфель хозяйствующего субъекта: включает различные формы инвестиций одного инвестора
По объектам инвестиционной деятельности	Долгосрочные реальные инвестиции (капитальные вложения) в создание и воспроизводство основных фондов, в материальные и нематериальные активы. Краткосрочные инвестиции в оборотные средства (товарно-материальные запасы, ценные бумаги и пр.). Финансовые инвестиции в государственные и корпоративные ценные бумаги, банковские депозиты и пр.
По формам собственности на инвестиционные ресурсы	Частные инвестиции. Государственные инвестиции. Иностранные инвестиции. Совместные инвестиции
По характеру участия в инвестировании	Прямые инвестиции непосредственно в материальный объект. Инвестор при этом участвует в выборе объекта инвестиций и вложении средств. К таким инвестициям могут относиться реальные инвестиции. Непрямые инвестиции, характеризующиеся наличием посредника, инвестиционного фонда или финансового посредника. К таким инвестициям относятся портфельные инвестиции

1 Инвестиционный анализ: Учеб, пособие. М: Дело, 2007; Инвестиционная стратегия развития предприятия: Учеб, пособие. Казань: КГАСУ, 2009.

Окончание табл. 4.1

Прежде всего различие проводится между финансовыми и реальными инвестициями (рис. 4.2).

Рис. 4.2.

Под финансовыми инвестициями понимают вложения средств в различные финансовые инструменты (активы), среди которых наиболее значимую долю занимают вложения средств в ценные бумаги. Финансовые инвестиции разделяются на вложения:

в ценные бумаги, в том числе государственные и корпоративные;
в банковские депозиты и сертификаты.

Финансовые инвестиции имеют место при связывании средств в таких формах, как банковские вклады, облигации, инвестиционные сертификаты, доли в фондах недвижимости и доли участия. Они имеют либо спекулятивный, либо ориентированный на долгосрочные вложения характер.

Под реальными инвестициями понимают вложения средств в реальные активы - как материальные, так и нематериальные (так, вложения средств в мероприятия научно-технического прогресса называют инновационными инвестициями).

В случае портфельных инвестиций основной задачей инвестора является формирование и управление оптимальным инвестиционным портфелем, как правило, осуществляемое посредством операций покупки и продажи ценных бумаг на фондовом рынке. Таким образом, портфельные инвестиции чаще всего представляют собой краткосрочные финансовые операции.

Реальные инвестиции разделяются на следующие группы:

предназначенные для повышения эффективности собственного производства. В эту группу входят инвестиции в замену оборудования, модернизацию основных фондов;
в расширение собственного производства. В эту группу входят инвестиции, преследующие цель расширения объема выпускаемой продукции в рамках уже существующего производства;
в создание нового собственного производства или применение новых технологий в собственном производстве. Эта группа включает инвестиции в создание новых предприятий, реконструкцию существующих с нацеленностью на новую продукцию или новые рынки сбыта;
в несобственное производство, обеспечивающие выполнение государственного заказа или заказа другого заказчика, - участие в инвестиционном проекте.

Реальные инвестиции можно также подразделить на материальные, т.е. вещественные, и нематериальные - неосязаемые или так называемые потенциальные инвестиции. Посредством потенциальных инвестиций производятся нематериальные блага. При этом речь может идти о потенциале знаний сотрудников на предприятии, а также потенциале предприятия по отношению к третьим лицам или организациям. Вещественные инвестиции, напротив, служат предоставлению материальных благ, к которым относятся средства производства - машины, здания, транспортные средства и ЭВМ. Подобного рода инвестиции являются капитальными вложениями.

Необходимо отметить, что получение результатов инвестирования, также как и осуществление необходимых для их получения затрат, предполагает экономическую деятельность или хозяйствование. Хозяйственная деятельность, инициируемая инвестициями, протекает в конкретных ее видах и осуществляется в определенной организационной форме, которой соответствует такое общее понятие, как предприятие. Именно в его рамках можно вести учет расходов и доходов и, соответственно, определять меру выгодности инвестиций.

За счет инвестиционной деятельности сначала обеспечивается, а затем под держивается на протяжении всего активного периода способность хозяйствующего субъекта генерировать потоки экономических выгод. В связи с этим можно произвести следующую классификацию инвестиций (рис. 4.3).

С инвестиций по созданию начинается деятельность любого предприятия. При этом речь может идти о создании нового или филиала уже существующего предприятия. К текущим инвестициям относятся текущий и капитальный ремонт, а также инвестиции по замене изношенного и устаревшего оборудования. Инвестиции по замене имеют место в классическом виде, когда имеющиеся средства производства заменяются идентичными объектами. Часто замена происходит на усовершенствованные средства производства. В этом случае инвестиции по замене представляют собой одновременно инвестиции по рационализации и (или) расширению производства.

Дополнительные инвестиции подобно текущим касаются оснащения средствами производства в уже существующих местах размещения. К дополнительным относятся инвестиции на расширение производства, внесение изменений в производственную программу и обеспечение безопасности производства. Инвестиции на расширение производства ведут к увеличению мощностей предприятия.

Характерной особенностью инвестиций по внесению изменений в производственную программу является модификация предприятия по всевозможным причинам. Оптимизация инвестиций служит снижению издержек, инвестиции по переходу на новую программу - приведению производства в соответствие с изменением объемов сбыта прежних видов продукции, а инвестиции по диверсификации - подготовке к изменениям программы сбыта, на которую оказывает влияние введение новых изделий или освоение новых рынков. Разграничение между инвестициями на расширение производства и инвестициями с целью изменения производственной программы часто представляется затруднительным, так как в большинстве случаев расширение мощностей происходит одновременно с изменением производственной программы.

Инвестиции по обеспечению безопасности представляют собой мероприятия, предназначенные для устранения источников опасности для предприятия или подготовки к ним. Примерами таких мероприятий являются приобретение долей участия в предприятиях по обеспечению сырьем, участие в исследованиях и разработках, реклама, обучение и переквалификация персонала.

Различают инвестиции по видам:

Прямые непосредственно в материальный объект. Инвестор при

этом участвует в выборе объекта инвестиций и вложении средств.

Рис. 4.3.

К таким инвестициям могут относиться реальные и интеллектуальные инвестиции;

Непрямые, характеризующиеся наличием посредника, инвестиционного фонда или финансового посредника. К таким инвестициям относятся финансовые инвестиции.

Различают следующие формы реального инвестирования.

1. Приобретение целостных имущественных комплексов - инвестиционная операция крупных предприятий для обеспечения отраслевой, товарной или региональной диверсификации их деятельности. При этом обеспечивается, как правило, «эффект синергизма», который заключается в возрастании совокупной стоимости активов обоих предприятий за счет возможностей более эффективного использования общего финансового потенциала, взаимодополнения технологий и номенклатуры выпускаемой продукции, возможностей снижения уровня операционных затрат, совместного использования сбытовой сети на различных региональных рынках и других аналогичных факторов. Как показывает российский опыт, приобретение целостных имущественных комплексов, в том числе и за рубежом, встречается достаточно часто в деятельности крупных компаний, связанных с топливно-энергетическим комплексом.
2. Новое строительство - инвестиционная операция по сооружению нового объекта с законченным технологическим циклом по индивидуально разработанному или типовому проекту на специально отведенных для этих целей территориях. К новому строительству прибегают при кардинальном увеличении объемов операционной деятельности в предстоящем периоде, ее отраслевой, товарной или региональной диверсификации (создании филиалов, дочерних предприятий и др.).

Именно такого рода инвестиции, согласуясь с общими программами развития территорий или отдельных стран, осуществляются достаточно часто при содействии международных организаций и агентств (Всемирный банк, ЕБРР, МФК и т.д.).

3. Реконструкция связана с серьезными преобразованиями производственного процесса на основе современных научно-технических достижений. Ее осуществляют в соответствии с комплексным планом реконструкции предприятия с целью радикального увеличения производственного потенциала, существенного повышения качества выпускаемой продукции, внедрения ресурсосберегающих технологий и т.п. При этом может осуществляться расширение отдельных производственных зданий (если новое технологическое оборудование не может быть размещено в действующих помещениях), строительство новых вместо ликвидируемых, дальнейшая эксплуатация которых по технологическим или экономическим причинам нецелесообразна.
4. Модернизация - совершенствование и приведение активной части производства основных фондов в состояние, соответствующее современному уровню технологических процессов, путем конструктивных изменений основных средств (машин, механизмов, оборудования).
5. Обновление отдельных видов оборудования - замена (в связи с физическим износом) или дополнение (в связи с ростом объемов деятельности или необходимостью повышения производительности труда) имеющегося парка оборудования отдельными новыми их видами, не меняющими общую схему осуществления технологического процесса. Эта инвестиционная операция характеризует процесс воспроизводства активной части основных производственных фондов.
6. Инновационное инвестирование в нематериальные активы представляет собой инвестиционную операцию, направленную на использование в деятельности предприятия новых научных и технологических знаний. Инновационные инвестиции в нематериальные активы осуществляются в двух основных формах - путем:
- приобретения готовой научно-технической продукции и других прав (патентов на научные открытия, изобретения, промышленные образцы и товарные знаки, ноу-хау, лицензий на франчайзинг и т.п.);
- разработки новой научно-технической продукции (как в рамках самого предприятия, так и по его заказу соответствующими инжиниринговыми фирмами). Такие инвестиции позволяют существенно повысить технологический потенциал предприятия.
7. Инвестирование прироста запасов материальных оборотных активов. Хотя по своему характеру эти инвестиции отличаются от всех перечисленных выше, однако, направленные на расширение объема используемых оборотных операционных активов предприятия, они обеспечивают требуемую для нормального хозяйствования пропорциональность в развитии внеоборотных и оборотных операционных активов. Необходимость этой формы инвестирования связана с тем, что любое расширение производственного потенциала, обеспечиваемое ранее рассмотренными формами реального инвестирования, зависит от множества факторов. Так, для предприятий важно решение задач отраслевой, товарной и региональной диверсификации деятельности, внедрение новых ресурсо- и трудосберегающих технологий. Колоссальную роль имеет потенциал формирования инвестиционных ресурсов - денежных и иных активов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты реального инвестирования 1 .
1 Нешитой Л.С. Инвестиции: Учебник. 5-е изд., перераб. и доп. М.: Дашков и К 0 , 2006; Экономическая оценка инвестиций: Учебник / Под ред. М.И. Римера. 3-е изд., перераб. и доп. СПб.: Питер, 2009; Экономическая оценка инвестиций: Учеб, пособие / Г.С. Староверова, А.Ю. Медведев, И.В. Сорокина. 3-е изд., стер. М.: КноРус, 2010.

С точки зрения направления действий инвестиции можно разделить на инвестиции:

на основание проекта (начальные инвестиции), или нетто-инвес- тиции, осуществляемые при основании или покупке предприятия;
на расширение проекта (экстенсивные инвестиции), направляемые на увеличение производственного потенциала.

Реинвестиции - связывание вновь свободных средств посредством

направления их на приобретение или изготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия. К таковым можно отнести инвестиции:

на замену, в результате которых имеющиеся объекты заменяются новыми;
рационализацию, направляемые на модернизацию технологического оборудования или процессов;
диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры продукции, созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта;
изменение программы выпуска (пропорционального состава программы выпуска);
обеспечение выживания предприятия в перспективе, направляемые на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды.

Брутто-инвестиции состоят из нетто-инвестиций и реинвестиций 1 .

Практическое воплощение любого инвестиционного проекта немыслимо без коллективной или индивидуальной целенаправленной деятельности, устремленной на решение поставленных в проекте тактических и стратегических задач. В этом суть инвестиционной деятельности, которая в названном выше законе трактуется как вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Вряд ли необходимо перегружать, как это иногда делается, понятие инвестиционной деятельности перечислением видов работ, которые выполняются в процессе отбора, воплощения и эксплуатации ИП.

С понятиями инвестиций и ИП тесно связаны понятия субъекта и объекта инвестиционной деятельности. Под субъектом инвестиционной деятельности понимаются физические и юридические лица, осуществляющие целенаправленные действия по решению задач, поставленных в ИП. Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, подрядчики (исполнители работ), пользователи объектов инвестиционной деятельности и другие, физические и юридические лица, участвующие в реализации ИП. Законодательно субъекту инвестиционной деятельности предоставлено право совмещать функции двух и более субъектов, если иное не установлено договором и (или) государственным контрактом, заключенным между ними.

Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемое различного вида имущество предприятий и организаций производственной и непроизводственной сферы, ценные бумаги (акции, облигации, сертификаты и т.п.), научно-техническая продукция, имущественные права и права на интеллектуальную собственность, денежные вклады.

Многочисленные виды инвестиций классифицируются по следующим основным классификационным признакам:

1) по объектам инвестиционной деятельности;
2) срокам вложений;
3) формам собственности;
4) источникам финансирования;
5) территориальной направленности;
6) отраслевой направленности;
7) сферам экономики;
8) характеру участия в инвестиционном процессе;
9) возможности участия в управлении и т.д.

В типологии инвестирования основной является классификация инвестиций по объектам инвестиционной деятельности (или по объектам вложения инвестиций). По данному признаку выделяют реальные и финансовые инвестиции (рис. 1.).

Реальные (капиталообразующие) инвестиции подразделяются на материальные и нематериальные. Первые включают инвестиции в осязаемые объекты -- в здания, сооружения, машины, оборудование и т.д., вторые (потенциальные, иногда называемые интеллектуальными) -- это вложение средств на приобретение патентов, лицензий, оплату научно-исследовательских работ, реализацию программ переподготовки и повышения квалификации кадров и т.п. В статистической практике реальные инвестиции именуют инвестициями в нефинансовые активы, учет которых ведется по сектору нефинансовых предприятий в соответствии с методологией Международного валютного фонда.

Рис. 1.

Финансовые инвестиции - это вложение капитала в акции, облигации, банковские вклады, инвестиционные сертификаты и другие ценные бумаги. Финансовые инвестиции подразделяют на прямые (в реальные активы), портфельные и прочие. К первым относятся вложения в акции акционерных обществ с целью получения дивидендов и приобретения права на участие в управлении. Это инвестиции, сделанные юридическими и физическими лицами, полностью владеющими организацией или контролирующими не менее 10 % акций или уставного (складочного) капитала организации. К портфельным относятся инвестиции в разные виды ценных бумаг, принадлежащие разным эмитентам, с целью повышения вероятности получения дохода от вложенных средств. К ним относится покупка акций, паев, облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг. Они составляют менее 10 % в уставном (складочном) капитале организации. Инвестиции, не подпадающие под определение прямых и портфельных, указываются как прочие -- торговые кредиты, кредиты правительств иностранных государств под гарантии Правительства Российской Федерации, прочие кредиты (кредиты международных финансовых организаций и т.д.), банковские вклады.

Соотношение в экономике страны между реальными и финансовыми инвестициями является важным показателем экономического развития. «В примитивных экономиках основная часть инвестиций относится к реальным, в то время как в современной экономике большая часть инвестиций представлена финансовыми инвестициями. Высокое развитие институтов финансового инвестирования в значительной степени способствует росту реальных инвестиций. Как правило, эти две формы являются взаимодополняющими, а не конкурирующими».

В структуре инвестиций в экономике России происходят изменения, характерные для страны с развивающимися рыночными отношениями. Об этом свидетельствует динамика объемов инвестиций в нефинансовые активы (реальные инвестиции) и финансовых вложений, учет которых по методологии Международного валютного фонда Росстат ведет с 1995 года.

В Российском статистическом ежегоднике, к сожалению, отсутствуют данные об объемах инвестиций в нематериальные и другие нефинансовые активы. Но, учитывая тот факт, что в составе инвестиций в нефинансовые активы почти 98 % составляют инвестиции в основной капитал, будем сравнивать динамику объема последних с динамикой финансовых вложений.

Рис. 2.

В статистической практике используются различные классификации инвестиций по направлениям их использования, например инвестиции в основной капитал могут классифицироваться по формам собственности, по отраслям экономики и т.д.

По территориальному (региональному) признаку необходимо выделять внутренние инвестиции, вкладываемые в отечественные объекты, которые, в свою очередь, дифференцируются по регионам страны; внешние (зарубежные) инвестиции, вкладываемые за рубежом.

По сферам экономики можно выделить производственные и непроизводственные инвестиции.

В литературе по-разному классифицируют инвестиции по степени инвестиционного риска. По одной классификации поданному признаку различают агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции. Первые из них характеризуются высокой прибыльностью, низкой ликвидностью и высокой степенью риска. Для умеренных инвестиций характерна умеренная степень риска, а к консервативным относятся инвестиции с высокой ликвидностью и низкой степенью риска.

Подругой классификации поданному признаку выделяются высокодоходные, сред не доходные, низкодоходные и бездоходные инвестиции. В составе инвестиций выделяют так называемые автономные инвестиции, которые не связаны с изменением уровня доходов. К ним относятся значительная часть государственных инвестиций с длительным сроком освоения, государственные капиталовложения и инвестиции, являющиеся прямым следствием изобретений.

Указанные инвестиции необходимо отличать от инвестиций с аналогичным названием при классификации инвестиций по совместимости их осуществления. Поданному признаку выделяют независимые (автономные) инвестиции, которые могут быть реализованы как независящие от других объектов инвестирования в общей инвестиционной программе предприятия, взаимозависимые, очередность реализации или последующая эксплуатация которых зависит от других объектов инвестирования, и взаимоисключающие, которые требуют альтернативного выбора.

Инвестиции (капитальные вложения) в основной капитан классифицируются также по отраслевому назначению строящихся объектов:

1) объекты производственного назначения;
2) объекты сельскохозяйственного назначения;
3) объекты транспорта и связи;
4) жилищное строительство;
5) геолого-разведочные работы;
6) объекты социальной сферы (учреждения здравоохранения, образования, культуры, торговли и др.).

В международной практике в составе инвестиций выделяются: венчурные, прямые, портфельные и аннуитет. К венчурным относятся инвестиции, направляемые в ИП. имеющие высокую степень риска: к прямым -- вложения в основной капитал предприятий и организаций производственной и непроизводственной сферы. Понятие портфельных инвестиций нами уже ранее рассмотрено. Аннуитет включает инвестиции, которые приносят вкладчику доход через равные промежутки времени.